吉林省吉电国际贸易有限公司

JILIN PROVINCE JIDIAN INTERNATIONAL TRADE CO., LTD

news center 创新 高效 合作 诚信 服务
2024-10

市场表现

本周航运市场BDI指数收1809点,环比下跌8.54%,同比下跌6.99%,BCI指数收2835点,环比下跌23.15%,同比下跌7.15%,BPI指数收1435点,环比下跌53.54%,同比下跌8.87%,BSI指数收1269点,环比下跌11.13%,同比下跌0.32%。

铁矿石发运整体仍处于较平稳水平。巴西粮食出货逐步进入尾声,但煤炭需求较弱,对市场形成压制。整体来看,近期市场仍基本面仍较为稳固,后续暂未看到明显运力增量需求,短期或低位震荡运行。

原油:尽管基本面仍不弱,但市场实际预期的改善需要看到经济金融数据的切实好转,再加上OPEC+从供给端作出的努力,短期受地缘冲突影响,仍有一定上行空间;

煤炭:9月下旬动力煤整体供需格局逐渐转宽,但煤炭供需阶段性错配,使得价格低位反弹,但考虑到淡季电煤需求季节性走弱,预计进一步上涨的空间较为有限;

铁矿石:供减需增局面矿石基本面短期改善,继续给予矿价支撑,但矿石需求增量空间受限,且供应收缩难持续,叠加高库存压力,矿价上行驱动较弱,多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势,重点关注成材表现情况;

粮食:玉米上方仍有较强阻力。大豆收割天气整体保持良好,短期维持丰产预期压制价格,但收割天气尚有变数,短期或维持震荡。


宏观—国内:随着全球降息周期开启,9月底国新会、政治局会议两大会议释放稳增长的积极政策信号,以及9月制造业PMI止跌回升趋势,都有力地提振了市场信心。但此次提振是否能够带动实体经济增长企稳,加快有效需求恢复,还需观察接下来财政政策的走势。

宏观—海外:美国9月核心通胀的黏性致使市场开始计价年内至少有一次会议不降息的可能性,但整体看,仍维持年内温和降息观点。


一、宏观环境分析

CPI强于预期,后续或继续温和降息

CPI与核心CPI均略强于预期,通胀四季度尽管预计有所回升,但依然不妨碍温和降息。同时失业金申领上行扰动市场预期,失业金周度初请人数升至25.8万人,明显高于23万人的预期,预示10月失业率可能上行,但从美联储官员表态看,大多支持继续温和降息:认为基于目前的经济预测,继续将货币政策立场转向更为中性的设定将是合适的,在未来一年到一年半,美联储将继续降息。

美国9月核心通胀的黏性致使市场开始计价年内至少有一次会议不降息的可能性,但整体看,仍维持年内温和降息观点。


内需总体较为弱势,有待新一轮经济修复

9月我国经济延续修复,但主要问题凸显,仍是内需不足。同时受季节性因素与同期高基数的影响,工业企业利润同比增长处于负区间,价格仍是抑制利润向好回暖的主要因素。

地产恢复偏慢,政策利好短期难以扭转需求向下的压力。有效内需有待进一步恢复。8月社会消费品零售总额同比增速回落至2.1%。虽然8月CPI同环比均继续维持在正增空间,但核心CPI放缓。同时社融也受居民消费仍偏弱以及企业扩张意愿不高影响,继续走弱。

随着全球降息周期开启,9月底国新会、政治局会议两大会议释放稳增长的积极政策信号,以及9月制造业PMI止跌回升趋势,都有力地提振了市场信心。但此次提振是否能够带动实体经济增长企稳,加快有效需求恢复,还需观察接下来财政政策的走势。

上周30大中城市商品房成交面积218.41万方,环比增长6.99%,同比减少31.11%。


二、原油市场分析

整体库存仍处低位,长期或有上行空间

欧佩克额外减产政策延长两个月至11月底,但减产国内部出现了分歧,沙特方面准备增加产量之际将放弃原油价格目标的消息对市场构成了压力。中国月末宣布一系列货币支持政策,政策的传导效果仍有待观察,想要扭转偏弱的经济预期仍需更多的政策支撑。但整体库存一直处于低位,降幅明显。

美联储开启降息周期,意味着美元指数仍有下降空间,也为国内政策发力打开了空间,加上飓风的影响以及当前库欣地区库存降至低位,油价短期或具备反弹动力,但宏观上对于经济走势放缓甚至硬着陆的担忧仍存。

因此尽管基本面仍不弱,但市场实际预期的改善需要看到经济金融数据的切实好转,再加上OPEC+从供给端作出的努力,短期受地缘冲突影响,仍有一定上行空间。

三、铁矿石市场分析

基本面未实质性改善,市场或维持震荡运行

铁矿石供需格局短期改善,盈利状况好转后钢厂复产积极,且目前利润良好,钢厂延续积极生产态势,预计矿石需求维持高位,继续给予矿价支撑。与此同时,假期因素扰动下国内港口铁矿石到货回落,短期矿石供应迎来收缩,但高矿价下持续性不强,整体铁矿石供应维持相对高位。

目前来看,供减需增局面矿石基本面短期改善,继续给予矿价支撑,但矿石需求增量空间受限,且供应收缩难持续,叠加高库存压力,矿价上行驱动较弱,多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势,重点关注成材表现情况。

国内长材价格指数108.91,环比上涨11.39%,同比下跌0.86%。板材价格指数100.46,环比上涨12.43%,同比下跌5.73%。

上周日均铁水产量233.08万吨,环比增长2.22%,同比减少3.45%。

截至10月11日,当周澳巴铁矿石发货量2870.40万吨,环比增长52.23%,同比增长20.98%。截至10月11日,全国主要港口铁矿库存为15105.93万吨,环比增长0.35%,同比增长25.86%。


四、煤炭市场分析

需求未出现明显增量,短期或震荡运行

电煤需求季节性走弱的幅度不及预期,终端电厂库存迎来去化,对煤价形成一定支撑。同时供应高位企稳,淡季需求也超出市场预期,叠加多条运煤铁路秋检,造成港口煤炭供需阶段性收紧

9月中上旬,终端企业的补库计划受阻,补库需求于9月下旬开始集中释放,促进产地煤价偏强运行。且水电替代效应持续偏弱,使得燃煤火电负担较重。同时国内政策端释放重磅利好,或推动非电行业用煤需求的复苏。

整体来看,9月下旬动力煤整体供需格局逐渐转宽,但煤炭供需阶段性错配,使得价格低位反弹,但考虑到淡季电煤需求季节性走弱,预计进一步上涨的空间较为有限。

至10月11日,环渤海港口煤炭库存2383.10 万吨,环比减少4.98%,同比增长4.29%。截至10月11日,电厂日均煤耗量71.66 万吨,环比增长4.43%。

至10月4日,全国水泥企业开工率41.70 %,环比减少1.88%。

五、粮食市场分析

粮食供应整体宽松,短期上方仍存压力

预计巴西玉米主产区气温依旧偏高,目前看巴西23/24年度一茬玉米收获率100%,二茬玉米收获率99.7%。美国农业部发布的作物进展报告显示,美国玉米优良率为64%,去年同期为52%。整体看上方仍有较强阻力
美国大豆收割天气整体保持良好,短期维持丰产预期压制价格,但收割天气尚有变数,短期或维持震荡。

上周CBOT玉米期货收盘价406.00 美分/蒲式耳,环比下跌4.53%,同比下跌15.68%。CBOT大豆期货收盘价988.25 美分/蒲式耳,环比下跌4.77%,同比下跌27.01%。

上周CBOT小麦期货收盘价580.75美分/蒲式耳,环比下跌1.61%,同比上涨1.35%。

获取更多资讯请持续关注吉电国贸公众号

回到顶部