本周航运市场BDI指数收1977点,环比上涨4.60%,同比上涨24.11%,BCI指数收3235点,环比上涨4.73%,同比上涨55.30%,BPI指数收1538点,环比上涨7.70%,同比下跌8.72%,BSI指数收1289点,环比上涨1.98%,同比下跌4.87%。
铁矿石海运发货回升,但整体仍处于较平稳水平。巴西粮食正常出货,但煤炭需求较弱,对市场形成压制。整体来看,近期市场仍基本面仍较为稳固,后续煤炭运输需求或发力,带动市场偏强运行。
原油:原油仍然显示去库,但未有超预期表现,但随着美联储降息节奏开启,有望助力需求端,整体来看或偏强震荡运行;
煤炭:总体来看供需均偏稳运行,短期市场整体变化依旧不大,价格或继续震荡为主;
铁矿石:目前来看,矿石需求改善有限,而供应维持高位,矿市基本面并未实质性好转,多空因素博弈下或延续震荡态势,重点关注成材表现情况;
粮食:10月天气仍存在较大不确定性,玉米下跌空间有限。美豆中西部产区天气仍有变数,短期价格中枢或上移。
宏观—国内:内需总体较为弱势,大宗商品价格的走弱导致8月PPI同比下降。往后看,全球经济衰退预期或出现缓和,且国内稳内需政策下,内需回升或将带动新一轮经济修复进程。
宏观—海外:在美国经济仍然保持韧性且金融风险总体可控的情况下,除非劳动市场出现超预期的弱化,否则年内剩余的两次降息幅度应不大。
美联储降息50BP,年内降息幅度或不大
美联储的首次降息仍然是在通胀增速明显放缓、劳动市场持续弱化的情况下,尽力达成软着陆的尝试。鲍威尔在会后暗示50BP的单次降息不会成为常态,这对经济的短期影响并不会显著区别于25BP的降息。
同时,美国的消费和失业金申请等数据显示经济短期依然具有韧性。因此,在美国经济仍然保持韧性且金融风险总体可控的情况下,除非劳动市场出现超预期的弱化,否则年内剩余的两次降息幅度应不大。
内需总体较为弱势,有待新一轮经济修复
8月CPI环比为+0.4%,但居住等分项的CPI同比均较上月涨幅有所下降,体现出居民消费相对弱势。预计后续CPI同比仍有一定上行空间,但CPI大幅回升,经济明显修复的概率并不大,因居民消费意愿的回升速度预计仍然存在较大不确定性。
总体而言,内需总体较为弱势,大宗商品价格的走弱导致8月PPI同比下降。往后看,随着美联储降息,全球经济衰退预期或出现缓和,且国内稳内需政策下,内需回升或将带动新一轮经济修复进程。
市场整体仍呈利好,或偏强震荡运行
美联储开启降息,为原油提供一定支撑。美国联邦储备委员会当地时间18日宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平,这也是4年来美联储首次降息。叠加欧佩克+推迟增产,且超产国家补偿份额也正在进行,整体上仍呈利好。
原油仍然显示去库,但未有超预期表现,但随着美联储降息节奏开启,有望助力需求端,整体来看或偏强震荡运行。
基本面未实质性改善,市场或低位震荡运行
同时,国内港口到货量仍会稳中有升,加之国内矿山生产恢复,铁矿石供应维持相对高位。目前来看,矿石需求改善有限,而供应维持高位,矿市基本面并未实质性好转,多空因素博弈下或延续震荡态势,重点关注成材表现情况。
国内长材价格指数95.42,环比下跌0.50%,同比下跌12.26%。板材价格指数87.33,环比上涨0.37%,同比下跌18.88%。
上周日均铁水产量221.45万吨,环比减少0.52%,同比减少9.96%。
截至9月20日,当周澳巴铁矿石发货量2229.20万吨,环比增长5.63%,同比减少5.08%。截至9月20日,全国主要港口铁矿库存为15311.85万吨,环比减少0.63%,同比增长25.60%。
需求未出现明显增量,短期或震荡运行
目前内陆日耗呈现回落趋势,但沿海日耗依旧坚挺,总体日耗仍然存在一定不确定性,终端去库仍在持续。近期化工用煤采购有好转迹象,带动去库延续,但速度有放缓迹象,市场继续僵持。
总体来看供需均偏稳运行,短期市场整体变化依旧不大,价格或继续震荡为主。
截至9月20日,环渤海港口煤炭库存2245.50 万吨,环比减少0.80%,同比减少4.23%。截至9月20日,电厂日均煤耗量71.66 万吨,环比增长4.43%
截至9月13日,全国水泥企业开工率38.80 %,环比减少1.52%。
粮食供应整体宽松,短期上方仍存压力
美玉米报告上调单产,下调库存,报告略利多,且8月天气仍存在较大不确定性,玉米下跌空间有限。
上周CBOT玉米期货收盘价401.50 美分/蒲式耳,环比下跌1.17%,同比下跌18.48%。CBOT大豆期货收盘价1013.50 美分/蒲式耳,环比上涨0.90%,同比下跌20.94%。
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