本周航运市场BDI指数收1814点,环比上涨2.95%,同比上涨70.33%,BCI指数收3099点,环比上涨8.70%,同比上涨200.29%,BPI指数收1316点,环比下跌6.93%,同比下跌10.96%,BSI指数收1306点,环比下跌0.91%,同比上涨33.27%。
铁矿石海运发货未出现明显改善,煤炭采购需求仍存,但对拉动运输需求作用较小,目前看南美粮食货盘放量较少。整体来看,近期市场受宏观和需求影响下偏弱,短期或震荡偏弱运行。
原油:需求端旺季刺激美国需求连续回升,中国原油消费有出行需求支撑。供应端OPEC+延续减产协议至今年年底,同时美国飓风季预期影响原油供应。油价下方仍存在较强支撑;
煤炭:总体来看,产地供应主动性收缩,日耗较前期略有所好转,后续非电与电力终端需求均面临季节性拐点,关注非电能否带来需求增量;
铁矿石:预计旺季需求环比回升,但同比仍偏弱回落,需求端缺乏增长点,仍有下行风险;
粮食:8月天气仍存在较大不确定性,玉米下跌空间有限。美豆中西部产区天气仍有变数,短期价格中枢或上移。
宏观—国内:随着政治局会议强调坚定不移实现年内经济增长目标,政策刺激预期进一步增强以及房地产市场短期有所起色,内需有一定的支撑,市场需求有望扩大,供求关系有望改善,加之上年同期高基数影响逐步消除,CPI有望延续回升趋势。
宏观—海外:鲍威尔表态后,市场定价年内降息4次的概率上升至87%,但降息预期上升主要依据依旧在后续美国经济数据预期变化。
年内降息预期上升,降息关注点切换至经济增长
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发声。此次年会鲍威尔发言较大篇幅聚焦于劳动力市场。其表示,劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温,但失业率上升并不是裁员增加的结果,而是工人供给的大幅增加以及之前疯狂的招聘速度有所放缓。更重要的是,美联储不寻求或欢迎劳动力市场状况进一步降温,目前已经到了政策转向的时候了,美联储将尽一切努力支持强劲的劳动力市场,同时在价格稳定方面力求进一步进展。
鲍威尔表态后,市场定价年内降息4次的概率上升至87%,但降息预期上升主要依据依旧在后续美国经济数据预期变化。
市场需求有望扩大,CPI有望延续回升趋势
7月CPI同比回升且高于市场预期。上游端受国际大宗商品价格回落及国内部分工业品市场需求不足等因素影响,PPI环比继续下降。7月份,消费需求持续恢复,CPI环比超季节性上涨。目前国内基建投资放缓、制造业投资维持高位,房地产投资需求仍旧偏弱,以及需求季节性放缓,整体终端商品需求仍旧偏弱,内需型商品价格维持偏弱震荡。
整体来看,上游由于去年基数逐步降低以及国内外需求仍旧保持一定的韧性,随着政治局会议强调坚定不移实现年内经济增长目标,政策刺激预期进一步增强以及房地产市场短期有所起色,内需有一定的支撑,市场需求有望扩大,供求关系有望改善,加之上年同期高基数影响逐步消除,CPI有望延续回升趋势。
上周30大中城市商品房成交面积167.71万方,环比减少4.28%,同比减少10.31%。
旺季刺激原油消费,下方仍存在较强支撑
市场启动修复行情,逻辑逐渐回归基本面和地缘驱动,油价有望触底反弹。长线看,油价存在基本面支撑,美国原油库存近七周有六周大幅下降,且降幅均远超预期,因原油出口增加,且成品油需求增长。
旺季持续刺激原油需求增长,OPEC+延续减产,油价下方有所支撑。库存方面,美国原油库存小幅回升,结束连续六周去库趋势,但整体库存水平处于过去六年同期较低水平,高温和出行高峰驱动去库预期,库存有望进一步回落。需求端,旺季刺激美国需求连续回升,中国原油消费有出行需求支撑。供应端OPEC+延续减产协议至今年年底,同时美国飓风季预期影响原油供应。油价下方仍存在较强支撑。
基本面未实质性改善,市场或低位震荡运行
铁矿石基本面仍弱。目前铁矿石短期供需平衡。发运端仍偏多,非主流发运并未显著减少。因此供应压力仍大。价格反弹后钢厂接单情况好转,但螺纹电炉利润回升较快,9月后供给回升隐忧显现。
预计旺季需求环比回升,但同比仍偏弱回落,需求端缺乏增长点,仍有下行风险。
国内长材价格指数96.42,环比上涨1.78%,同比下跌13.45%。板材价格指数89.73,环比上涨0.98%,同比下跌19.42%。
上周日均铁水产量220.89万吨,环比减少1.75%,同比减少11.24%。
截至8月30日,当周澳巴铁矿石发货量2100.80万吨,环比减少14.93%,同比减少7.89%。截至8月30日,全国主要港口铁矿库存为15372.38万吨,环比增长2.26%,同比增长25.08%。
需求未出现明显增量,短期或震荡运行
电厂日耗维持在较高水平,其中内陆日耗回升明显,进入8月份,日耗数据表现相较前期有明显好转,恢复至同比偏高水平,终端逐步去库,预期后续进口到货依旧较好,下游补库压力有限。
总体来看,产地供应主动性收缩,日耗较前期略有所好转,后续非电与电力终端需求均面临季节性拐点,关注非电能否带来需求增量。
截至8月30日,环渤海港口煤炭库存2395.60 万吨,环比减少0.10%,同比增长11.51%。截至8月30日,电厂日均煤耗量71.66 万吨,环比增长4.43%。
截至8月23日,全国水泥企业开工率40.60 %,环比减少4.92%。
粮食供应整体宽松,短期上方仍存压力
美玉米报告上调单产,下调库存,报告略利多,且8月天气仍存在较大不确定性,玉米下跌空间有限。
上周CBOT玉米期货收盘价401.50 美分/蒲式耳,环比上涨2.62%,同比下跌15.52%。CBOT大豆期货收盘价999.00 美分/蒲式耳,环比上涨2.67%,同比下跌22.87%。
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