本周航运市场BDI指数收1503点，环比上涨2.95%，同比上涨96.99%，BCI指数收2244点，环比上涨3.31%，同比上涨185.13%，BPI指数收1550点，环比上涨9.93%，同比上涨46.23%，BSI指数收1030点，环比下跌5.33%，同比上涨57.98%。
红海危机已经从胡塞武装袭击过往商船，逐步升级为中东地区的军事冲突，预计红海航道在短期内都将受到安全威胁，后续有进一步演变为长期影响的可能。尽管2月淡季对运价产生压力，但地缘风险对于市场仍有支撑，短期市场或宽幅震荡运行。
短期来看：
原油：目前全球原油长期资本开支不足，全球原油供给或将下降，且在新旧能源初步转型阶段，原油需求仍在增长，叠加地缘政治等不确定性因素，短期或宽幅震荡运行；
煤炭：阶段性供增需减格局下，市场难有显著上行驱动，或将维持弱势运行；
铁矿石：临近年底，低库存背景下钢厂补库预期仍然存在，市场仍有可能出现进一步反复；
粮食：中国等地饲料消费预期上调带动总消费量上行，但仍不足以抵消总供给量上调所带来的影响，玉米市场将继续维持震荡偏空走势；阿根廷大豆产量预期上调，巴西大豆产量预期下调，本次调整符合市场预期，大豆将继续维持震荡偏空走势。
长期来看：过去几周的通胀压力有所缓解，包括消费者价格敏感性增强，迫使零售商缩小利润空间，并反过来对供应商提价的努力进行抵制。目前市场普遍预计美联储在下次FOMC会议上，将连续第四次维持其基准利率不变，若通胀有所缓解，不排除提前进入降息周期的可能。
褐皮书显示通胀有所缓解，或提前进入降息周期
美联储公布12个地方联储编制的经济形势调查报告褐皮书，大多数地区的经济活动几乎没有变化或是没有变化。消费者支出强劲，但劳动力市场有所转冷。得益于消费者支出，美国的经济得以推动，抵消了制造业等其他部门的疲软。
褐皮书指出，整体来说，过去几周的通胀压力有所缓解，包括消费者价格敏感性增强，迫使零售商缩小利润空间，并反过来对供应商提价的努力进行抵制。目前市场普遍预计，美联储在下次FOMC会议上，将连续第四次维持其基准利率不变。
经济复苏仍在持续，后续关注全国两会
尽管四季度经济增速略低于预期，但经济复苏仍在继续。从需求端来看，虽然12月CPI同比降低、信贷和零售数据不及预期、房地产相关数据继续走弱，但是固定资产投资增速反弹。
后续或还需更多政策支持，尤其在房地产行业逐步企稳和通胀恢复温和增长的情况下。只有更为显著且及时的政策支持，帮助实现房地产行业企稳以及经济更为均衡的复苏，才能全面推动市场情绪的改善。
由于春节将近，再推出显著的增量措施的可能性较低，更为显著的财政刺激或要等到两会之后。目前看需求端政策虽已明显放松，但仍有一定余力。今年一季度政策成效若不及预期则有望继续加码。关注3月5日开幕的全国两会。
上周30大中城市商品房成交面积171.26 万方，环比减少13.53%，同比减少12.64%。
宏观因素扰动下，短期市场或宽幅震荡
当前OPEC+减产联盟减产控价能力仍存疑，且沙特、阿联酋、伊拉克加大资本开支力度，计划在未来用5年时间增加原油产能，但传统油田开发生产周期长，每年新增原油供给量有限。同时考虑到经济增速放缓和新旧能源转型，全球原油需求增速同样有限。
终端补库预期仍存，市场或震荡反复
终端需求仍较为疲软，消费水平超预期下行，下游进入季节性淡季。12月制造业PMI为49，国内宏观情绪偏弱。
近期重点生产地区钢厂检修情况增加，叠加国内宏观氛围走弱，市场下行风险得到释放，但临近年底，低库存背景下钢厂补库预期仍然存在，市场仍有可能出现进一步反复。
国内长材价格指数115.10 ，环比下跌0.34%，同比下跌5.06%。板材价格指数111.12 ，环比下跌0.17%，同比下跌3.01%。
上周日均铁水产量221.91 万吨，环比增长0.51%，同比减少0.82%。
四、煤炭市场分析
受需求疲弱态势影响，短期价格或将承压运行
虽然终端库存近期出现了连续去库的趋势，但实际库存高度仍处于历史相对高位，叠加煤矿端产能利用率有所恢复，整体供应扰动情绪逐步释放。下游需求，随着前期寒潮结束后，用煤旺季顶点已经出现，市场实际需求有限，按需采购背景下价格有所承压。
因此，在阶段性供增需减格局下，市场难有显著上行驱动，或将维持弱势运行。
截至1月12日，全国水泥企业开工率27.86 %，环比减少7.13%。
供应端宽松预期逐渐兑现，市场或承压运行
USDA上调全球玉米产量预期，主要系中国、印度、巴拉圭等地玉米增产带动。中国等地饲料消费预期上调带动总消费量上行，但仍不足以抵消总供给量上调所带来的影响，玉米市场将继续维持震荡偏空走势。
USDA数据显示，本年度美国大豆预期种植面积环比持平，大豆收获面积预期环比减少40万英亩。阿根廷大豆产量预期上调，巴西大豆产量预期下调。但由于本次调整较为符合市场预期，难以对市场产生较大改变，大豆将继续维持震荡偏空走势。
上周CBOT玉米期货收盘价445.25 美分/蒲式耳，环比下跌0.78%，同比下跌34.23%。CBOT大豆期货收盘价1214.00 美分/蒲式耳，环比下跌1.00%，同比下跌19.55%。
上周CBOT小麦期货收盘价593.25 美分/蒲式耳，环比下跌0.63%，同比下跌20.13%。