本周航运市场BDI指数收1381点,环比上涨16.44%,同比下跌11.08%,BCI指数收1602点,环比上涨24.28%,同比上涨5.46%,BPI指数收1656点,环比上涨11.22%,同比下跌16.78%,BSI指数收1221点,环比上涨13.16%,同比下跌21.28%。
目前CAPE船运费已位于历史同期较低水平,随着秋季传统旺季的到来,以及我国对于地产刺激政策带动的进口需求的上升,海岬型船运费有望筑底逐步回升。随着台风影响逐渐消退,印尼方面货盘释放,需求增加推动运费上升。后续来看,我国沿海电厂日耗回落,采购观望情绪较浓,运费或将随之逐步走弱。印度方面,季风季过后工业生产将渐渐恢复,有望带动太平洋市场煤炭运输需求。南美和美湾地区强劲的粮食需求,和巴拿马运河低水位对运力供应的稀释,推动了近期粮食运费中枢的上移,美湾粮食运输需求或持续支持运价。整体来看,短期市场偏强运行。
主要观点
短期来看:
原油:目前市场需求预期强劲,油价共振走强,但随着油价不断冲高,回落风险也在不断加大,需警惕回落风险;
煤炭:近期安监扰动不断,价格偏强运行,但终端用户对高价煤接受度依然偏低,预计本轮反弹空间有限;
铁矿石:高日耗下钢厂对铁矿的采购意愿仍较为积极,同时库存总量偏低的矛盾依旧存在,铁矿石当前基本面依旧坚挺。但当前钢厂利润已被压缩至盈亏平衡附近,后续上行驱动不足;
粮食:9月份USDA报告总体偏利空,北半球天气市影响进入尾声,短期玉米震荡偏弱。全球大豆供应宽松,美豆紧张不及预期,短期震荡偏弱。
长期来看:美国居民超额储蓄尚未耗尽,罢工潮持续扩散带来的薪资粘性,将带来消费韧性,支撑商品和部分服务价格,结合能源价格持续上涨,制约后续通胀回落速度,预计年内小幅加息概率仍较高。
8月美国零售数据超预期上行,年内小幅加息概率仍高
能源价格上涨,驱动8月美国消费增速超预期上行,但“高而不强”。一方面8月消费数据上行主要受石油价格驱动,能源消费占新增零售额近7成,是零售数据超预期的主要贡献项,另一方面,居民实际消费需求未有明显回暖,8月零售、休闲以及服务消费增速均回落。剔除石油零售环比增速仅为+0.2%,指向美国居民实际消费需求相对疲弱。
尽管8月美国零售数据超预期上行,但主要是受能源价格上涨影响,短期来看,考虑到8月美国零售数据超预期上行,主要是受能源价格上涨影响结合8月美国就业市场温和降温,以及核心通胀延续回落趋势,9月再度加息的可能性较低。
长期来看,考虑到美国居民超额储蓄尚未耗尽,以及罢工潮持续扩散带来的薪资粘性,将带来消费韧性,支撑商品和部分服务价格,结合能源价格持续上涨,制约后续通胀回落速度,预计高利率环境将持续,年内小幅加息概率仍较高。
本周30大中城市商品房成交面积186.98 万方,环比增长8.44%,同比减少43.58%。
铁矿石当前基本面依旧坚挺,但后续上行动力不足
三季度以来国内制造业PMI持续上升,8月制造业PMI回升至49.7%,好于市场预期,建筑业PMI表现较好,同时地产端预期得到改善,黑色系情绪得到提振。当前高炉开工积极,上周日间铁水产量继续攀升,高于历史同期正常水平。高日耗下钢厂对铁矿的采购意愿仍较为积极,同时库存总量偏低的矛盾依旧存在,铁矿石当前基本面依旧坚挺。但当前钢厂利润已被压缩至盈亏平衡附近,后续上行驱动不足。
国内长材价格指数111.40 ,环比上涨0.41%,同比下跌7.90%。板材价格指数111.36 ,环比上涨0.08%,同比下跌1.22%。
本周日均铁水产量248.24 万吨,环比减少0.00%,同比增长9.95%。
截至9月8日,当周澳巴铁矿石发货量2222.50 万吨,环比减少19.56%,同比减少0.04%。截至9月8日,全国主要港口铁矿库存为12736.76 万吨,环比增长3.63%,同比减少8.29%。
四、煤炭市场分析
短期价格偏强运行,但后续反弹空间或有限
进入9月,因完成月度目标而停产的煤矿逐渐复产,但近期各省市密集出台安全生产相关通知和要求,产地部分煤矿由于存在安全隐患或事故而被责令停产整顿,煤炭供应受到一定限制,安监层面仍有较大不确定性。从需求方面来看,虽然本周电厂日耗小幅反弹,但整体季节性走弱的特征较为明显,同时四川东北部和云南南部降水预计较常年同期偏多1成以上,电煤需求仍将继续回落。
整体来看,近期安监扰动不断,动力煤价格偏强运行,但终端用户对高价煤接受度依然偏低,预计本轮反弹空间有限。
截至9月8日,55港口动力煤港口库存5795.50 万吨,环比减少9.12%,同比增长15.27%。截至9月13日,电厂日均煤耗量71.66 万吨,环比增长4.43%。
截至9月8日,全国水泥企业开工率50.64 %,环比减少0.57%。
本周CBOT玉米期货收盘价475.25 美分/蒲式耳,环比下跌1.60%,同比下跌30.62%。CBOT大豆期货收盘价1338.50 美分/蒲式耳,环比下跌1.87%,同比下跌8.62%。
本周CBOT小麦期货收盘价603.75 美分/蒲式耳,环比上涨1.43%,同比下跌25.53%。